Análisis de Allianz
Descubre por qué su dividendo del 4,14 % y su PER de 13,7× la convierten en la joya defensiva de Europa
Hoy un análisis en profundidad y actualizado de Allianz SE (ALV.DE) a fecha de 6 de mayo de 2025, seguido de una comparativa con las principales aseguradoras europeas: AXA (CS.PA), Zurich Insurance (ZURN.SW) y Munich Re (MUV2.DE).
Resumen
Allianz SE combina una diversificación geográfica y de productos única, sólidos márgenes y un dividendo atractivo (4,14 %) para ofrecer una propuesta muy defensiva en renta variable europea. Con un PER de 13,7× y un ROE del 14,2 %, su valoración es razonable frente a pares como AXA (PER 12,6×) y Zurich (PER ~17,7×), si bien Munich Re presenta un PER aún más bajo (14,1×) pero con márgenes diferentes. La acción cotiza en 364,10 € tras superarse la resistencia en 360 € y mantiene un sesgo técnico alcista, con medias móviles de 50 días (345 €) y 200 días (330 €) al alza.
1. Análisis Fundamental de Allianz SE
1.1 Perfil y Resultados Recientes
Ingresos 2024: 164.096 M €; beneficio neto: 9.847 M €. Refleja estabilidad en un entorno macro volátil
Negocio: Seguros generales, vida y salud, gestión de activos (PIMCO, Allianz GI). Diversificación que amortigua ciclos
1.2 Ratios Clave
Métrica Allianz SE Justificación
(TTM) 23,58 € Beneficios por acción estables, soportados por márgenes operativos y diversificación.
PER (TTM) 13,7× Valoración razonable: por debajo de la media del sector y atractiva dado su perfil defensivo.
ROE 14,2 % Rentabilidad sobre capital en línea con los líderes, demuestra eficacia en uso de recursos.
Margen Neto 5,52 % Eficiencia operativa sólida. Sector asegurador típico (~4–6 %).
Dividend Yield 4,14 % Altamente atractivo; Allianz mantiene política de dividendos creciente.
Deuda/Capital 0,38 Apalancamiento moderado, deja margen de maniobra ante nuevos requerimientos de capital.
Valoración fundamental: Allianz ofrece un mix de estabilidad y rentabilidad por dividendo difícil de encontrar en Europa, con márgenes y ROE sólidos que justifican la valoración actual.
2. Comparativa con Aseguradoras Europeas
Compañía EPS (TTM) PER (TTM) Dividend Yield Margen Neto Deuda/Capital
Allianz SE 23,58 € 13,7× 4,14 % 5,52 % 0,38
AXA 3,24 € 12,6× 5,31 % ~6,00 % 0,20
Zurich 32,98 CHF 17,7× 4,00 % ~6,50 % 0,59
Munich Re 42,77 € 14,1× 4,50 %* 9,30 % 0,50
*Dividend Yield estimado en ~4,5 % según últimas políticas de Munich Re._
PER: AXA y Allianz cotizan a múltiplos más ajustados, Zurich y Munich Re algo más caros/baratos respectivamente.
Dividendos: AXA lidera al 5,31 %, seguido por Munich Re (~4,5 %) y Allianz (4,14 %), Zurich ofrece un 4 %.
Márgenes: Munich Re destaca con casi 9,3 % de margen neto, seguido por Zurich (~6,5 %), AXA (~6 %) y Allianz (5,52 %).
Leverage: Allianz (0,38) y AXA (0,20) presentan apalancamiento más conservador que Zurich (0,59) y Munich Re (0,50).
3. Análisis Técnico de Allianz SE (ALV.DE)
Precio Actual (06-May-2025): 364,10 €
RSI (14): 58,3 → Zona neutral-alcista.
Medias Móviles:
50 días: 345,2 € (soporte dinámico)
200 días: 328,7 € (tendencia alcista intacta)
Tras romper la resistencia en 360 €, la acción consolida por encima con buen volumen. La tendencia de fondo sigue alcista salvo ruptura de 328 €.
4. Conclusión y Estrategia
Ventaja Allianz: Combina dividendos generosos y valoración competitiva dentro del sector. Su baja deuda y alta diversificación la hacen resistente a crisis.
Comparativa: Allianz sigue siendo más atractiva que Zurich y Munich Re en términos de PER y dividendos, aunque Munich Re ofrece márgenes superiores. AXA es la más defensiva en apalancamiento y dividendos.
Recomendación:
Largo plazo: Mantener Allianz como núcleo defensivo. Aprovechar consolidaciones hacia 350 €–360 €.
Corto plazo: Vigilar soportes en 345 €; objetivos inmediatos en 380 € y 400 € si mantiene momentum.
Un saludo,
Manuel
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